Доверительное управление ценными бумагами клиентов

Игорь Степанов неоднократно получал вопросы по поводу доверительного управления ценными бумагами на финансовом рынке.

Давайте в этой статье разберёмся в аспектах доверительного управления (ДУ), и поищем подводные камни и минусы.

А про плюсы, думаю, напишут сами управляющие.

Что означает доверительное управление?

Теме ДУ посвящена глава 53 Гражданского кодекса Российской Федерации.

Доверительное управление – это передача физическим лицом (клиентом) своего имущества управляющему (юридическое лицо), с целью получения прибыли.

Между управляющим и клиентом составляется договор на определённый срок.

Управляющий обязуется действовать строго по закону, в интересах клиента, приумножая его имущество. При этом ограничивая риски и избегая потерь.

Право собственности на финансовые активы остаётся у первоначального владельца.

В рамках данной статьи мы рассмотрим только доверительное управление ценными бумагами и деньгами, предназначенными для торговли бездокументарными ценными бумагами на бирже.

Кто имеет право заниматься доверительным управлением

Деятельность по управлению ценными бумагами регулирует Статья 5 Федерального закона 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Управляющий должен быть профессиональным участником рынка с лицензией.

А его клиент обязан быть квалифицированным инвестором.

Управляющая компания (УК) – это юридическое лицо, в котором работают различные сотрудники.

То есть, с каждым клиентом контактирует какой-то конкретный профессионал, возможно, трейдер.

Любой сотрудник обязан иметь свой специальный аттестат ФСФР, подтверждающий его право заниматься управлением ценными бумагами и денежными средствами.

Виды доверительного управления

Понятие ДУ часто называют ни к месту, вводя в заблуждение финансово неграмотных граждан.

Вот основные официальные виды ДУ:

1. Коллективное;
2. Индивидуальное (Классическое – основная тема этой статьи);
3. Консультационное.

Коллективное доверительное управление

Здесь происходит объединение денежных средств клиентов на одном счёте.

Управляющий формирует портфель ценных бумаг, исходя из собственной стратегии и количества денег фонда.

Так работают паевые инвестиционные фонды (ПИФ).

Единица измерения эффективности работы – цена пая.

Клиент, вступая становится пайщиком и получает необходимое количество паёв, пропорционально вложенным средствам.

Клиент присоединяется к уже работающему фонду.

Ни о каком индивидуальном подходе не может быть и речи.

ПИФ подойдёт для человека с небольшой суммой денег, абсолютно не желающего ни в чём разбираться самостоятельно.

ПИФ обязан придерживаться выбранной стратегии, известной заранее.

Из активов можно покупать только акции и облигации на фондовом рынке Московской бирже.

При снижении цен и обвалов запрещено продавать все дешевеющие активы (только часть).

Количество денег на счетах в деньгах, очень жестко регулируется законодательно.

Короткие позиции запрещены.

Срочный рынок запрещен.

Индивидуальное доверительное управление

Это классическое ДУ в чистом виде. Дополнительно к договору с клиентом подписывают разные приложения и персональную инвестиционную декларацию.

Стратегию инвестирования можно выбрать любую.

Торгуемые активы могут включать фьючерсы и опционы.

Короткие позиции разрешены.

Инвестору важно понимать, что управляющий не имеет право гарантировать доходность. Это прописано в законе.

Если на сайте УК прописана предполагаемая доходность в цифрах, то это всего лишь маркетинговый ход и фантазии. И нарушение закона.

Консультационное управление

Это одна из любимых услуг брокерских компаний.

При этом инвестор сам нажимает на все кнопки в своём терминале или приложении.

Никакие финансовые активы и деньги в доверительное управление никому не передаются.

Выбирается соответствующий тарифный план, где и происходит оплата рекомендаций и советов от брокера.

Перед инвестором стоит непростая задача – следовать рекомендациям или нет.

Часто оказывается, что брокер советует приобрести продукты, выгодные ему или его фирме.

При неблагоприятном сценарии инвестор остаётся один со своими убытками.

А закреплённый менеджер даёт следующий совет.

Моё мнение: консультант не должен работать ни в одной компании. Получает деньги от клиента в чистом виде, а не с комиссии от покупки рекомендованных активов.

Стратегии доверительного управления

Здесь возникает дилемма: сначала выбрать управляющую компанию, которая, возможно, приумножит ваши деньги. Или выбрать понятную стратегию инвестирования, которая приведёт к успеху.

Для выбора подходящей стратегии нужно отлично знать все базовые понятия. Знать все процессы, проходящие на бирже. Лучше иметь самостоятельный опыт торговли, минимум от одного года.

Стратегии могут называться по-разному, важно понимать их суть:

— Консервативная;

Уровень риска: средний.

Ожидаемая доходность: умеренная.

Актив: биржевые облигации.

— Стандартная;

Уровень риска: высокий.

Ожидаемая доходность: средняя.

Актив: акции первого эшелона.

— Агрессивная.

Уровень риска: наивысший.

Ожидаемая доходность: высокая.

Актив: акции 2-3 эшелона, фьючерсы, опционы.

Условия инвестирования

Я помню времена, когда стандартными условиями ДУ был размер капитала в три миллиона рублей, и минимальный срок 3 года.

Сейчас можно найти более демократичные предложения.

Во многих компаниях условия сотрудничества засекречены, что вызывает дополнительные вопросы о надёжности и эффективности.

Предлагают заполнить заявку, не зная условий.

Вот так выглядят реальные итоги деятельности в компании W за 21 месяц:

Худший месяц: -10,01%

Лучший месяц: +7,21%

Итого за 21 месяц: +11,27%

Весьма скромный итог.

Размер вознаграждения

Любое вознаграждение существенно снижает итоговую прибыль. Особенно, если речь идёт о большом сроке в 5 – 20 лет.

А вспомнив про сложный процент, станет ясно, что комиссии и сборы съели львиную часть прибыли.

Обычная практика заключается в том, что результаты деятельности УК приводятся до всех поборов.

Сколько придётся заплатить:

1. Вознаграждение за размещение составит 2 — 4% от суммы денежных средств, переданных в доверительное управление.

За вывод активов из управления до оговоренного срока придётся заплатить ещё от 0,5% до 2% от стоимости активов.

2. Вознаграждение от инвестиционного дохода за год составит от 10% до 30%
3. Расходы, связанные с обслуживанием счетов, оплачиваются отдельно в размере 0,25 – 1,25% (Зависит от тарифов брокера).

Риски доверительного управления

Конечно же, различные риски существуют. И в договоре на них сделан максимальный акцент.

Указаны следующие риски:

1. Системный;

Оценка сложна, но его реализация повлияет на всех участников рынка.

2. Рыночный;

Вы должны отдавать себе отчёт в том, что стоимость принадлежащих вам финансовых инструментов может как расти, так и снижаться.

3. Кредитный;

(Дефолт по облигациям; аннулирование лицензии у кредитной организации; риск контрагента; риск неисполнения обязательств перед вами управляющей компанией)

4. Правовой;
5. Ликвидности;
6. Операционный.

Здесь нужно оценить, за какие сбои несёт ответственность УК, а за какие вы.

Отзывы реальных инвесторов

Мы живём в такое время, что наличие отзывов обязательно. Рекомендую внимательно изучать негативные отзывы с целью понять, насколько они объективны и по делу.

Я выписал несколько:

«Персональный брокер в дорогом костюме ничего не понимает в биржевой торговле, торгует по новостям лишь бы освоить ваши деньги».

«Сотрудники дают неверную или неполную информацию, что в итоге приводит к убыткам клиентов. Не верьте тем рейтингам и регалиям, что компания сама себе присвоила».

«Обещали вложить деньги в надёжные ценные бумаги. Доход за пять лет с 1500000 рублей получился всего 100 тысяч».

Комментарий о своём опыте вы можете написать под этой статьёй.

Частный трейдер в доверительном управлении

Принцип сотрудничества здесь такой: трейдер делит прибыль, а все убытки берёт на себя инвестор.

Для доступа к торгам передаётся логин и пароль от своего брокерского счёта.

Разумеется, нужно заключить двусторонний договор, в котором указать уровень допустимых убытков и обязательства сторон.

Моя вера в частных управляющих рухнула 9 апреля 2018 года. Про этот день я писал в статье «Растущие акции сегодня»

Несколько известных частных трейдеров потеряли все деньги своих клиентов за один день.

Никаких действий по счетам для спасения оставшихся средств не проводилось.

Трейдеры использовали якобы стабильную стратегию (на самом деле опасную и высоко рискованную).

Детали этой стратегии я готов обсудить с вами на платной консультации, чтобы уберечь вас от фатальной ошибки на всю жизнь.

Доверительное управление форекс счетами

Первостепенная задача – выяснить, есть ли лицензия ЦБ РФ у данного форекс-дилера.

Скорее всего, её нет.

Поэтому, стоит ли спрашивать про лицензию человека, вызвавшегося делать ставки за ваши деньги?

Ответ очевиден.

С ПАММ счетами такая же неприятная история.

Доверительное управление букмекерским счетом

Я, как человек, изучающий теорию игр, понимаю, что все эти ставки на спорт ничего общего не имеют с системным заработком.

А все события носят случайный характер.

Поэтому передача своих денег незнакомому человеку не имеет никакого смысла.

Он берёт деньги во временное пользование и играет ими в своё удовольствие.

То есть, азарт и адреналин он получает за чужие деньги.

Выводы:

1. Не обращайте внимания на цифры потенциальной доходности на рекламных баннерах. Цель всей этой рекламы – завладеть вашими деньгами.
2. Заявленную высокую доходность никто не гарантирует.
3. Наверняка доход будет ниже Индекса (Я уверен в этом).
4. Размер прибыли очень сильно зависит от господствующего тренда на рынке. При нисходящей тенденции про прибыль можно забыть.
5. Подтверждённая историческая доходность не гарантирует таких же показателей в будущем.
6. Выбрать хорошую УК – дело очень непростое. Необходимо разбираться во всём, здесь написанном. Невежество обойдётся дорого.
7. Учитесь торговать самостоятельно. Это сильно добавит шансов найти прибыльную УК. Или самому извлекать деньги из биржи.